AI 主線未死，死的是普漲幻覺

白虎總判：不空 AI 主線，但殺掉假 AI；不追高，但等回測獵殺；不滿倉信仰，只買真訂單、真護城河、真現金流。

白虎站隊：AI 主線未死，死的是普漲幻覺。市場不是否定 AI，而是在要求 AI 公司交出營收、毛利、訂單與供應鏈議價權。

台股指引

台股的 AI server、散熱、電源、PCB、連接器與先進封裝仍是核心，但不能再用「同族群全買」處理。真正能接到北美雲端資本開支、能轉嫁成本、能守住毛利者才是獵物。

美股指引

美股科技巨頭仍有 AI 資本開支能力，但市場開始區分平台、晶片、雲端與應用層。平台與算力仍站上風；單純 AI 軟體敘事若沒有企業續約與付費率，會被殺估值。

大師合議

Asness 會要求把題材拆成價值、動量、品質、低波動因子；索羅斯會看反身性是否還在擴張；德拉肯米勒會追最強動能，但不碰二線弱勢。白虎結論：AI 不是買全部，是買勝者集中。

操作令

減掉沒有訂單證據的 AI 二線，保留現金流與龍頭。若強股回測 20/50 日線不破，才准加碼；若放量跌破，不准用信仰補倉。

最後軍令

今日不是要猜多空，而是要站隊。白虎站「真工程、真訂單、真現金流」；反對「貼牌 AI、無風控槓桿、無 EPS 路徑」。台股與美股都一樣：強者回測才是獵物，弱者反彈只是逃命。