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論文資訊
- 類型：已發表論文
- 日期：2012
摘要
我們展示了金融創新的時機可能如何導致抵押貸款泡沫，然後導致 2007-2009 年的崩潰。我們將展示為什麼分級和槓桿首先提高資產價格，以及為什麼 CDS 隨後降低資產價格。這似乎令人費解，因為這意味著在證券化中創造收益與 CDS 相同的衍生性商品部分將提高標的資產價格，而證券化以外的 CDS 則會降低標的資產價格。謎題的解決方案是 CDS 降低了標的資產的價值，因為它相當於現金。
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