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論文資訊
- 類型：已發表論文
- 日期：2022-09-02
摘要
在訂單驅動的市場中交易大量金融資產需要使用演算法執行將交易量劃分為許多交易，以最大限度地減少市場影響造成的成本。最佳執行策略的正確設計在很大程度上取決於對市場影響的仔細建模，即價格對交易的反應。在本文中，我們考慮最近引入的市場影響模型（Bouchaud 等人 2004 Quant. Finance, 4 176-90），該模型具有描述交易引起的價格變化的數量和時間依賴性的特性。我們展示瞭如何使用該模型來描述聚合交易時間或即時的價格影響。然後，我們分析解決並用真實數據校準風險中性和風險厭惡投資者的最佳執行問題，並得出最佳執行的有效前沿。當我們包含價差成本時，問題必須以數值方式解決，並且我們表明引入此類 cos！ ts 正規化解。