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論文資訊
- 類型：已發表論文
- 日期：2022-09-02
摘要
對於倫敦證券交易所，我們證明訂單的跡象遵循長期記憶過程。自相關函數大致依照冪律衰減，指數為 0.6，對應赫斯特指數 H = 0.7。這意味著未來訂單的跡象可以從過去訂單的跡像中預測出來；在其他條件相同的情況下，這表明市場效率非常低。然而，我們證明，訂單符號的波動可以透過交易規模和流動性的反相關波動來補償，這也是一個長記憶過程，可以使回報更白。我們表明，有些機構表現出長期記憶，而有些則沒有。