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論文資訊
- 類型：已發表論文
- 日期：2022-09-02
摘要
我們對金融市場中成員相互交織的行為進行了實證研究。利用可以識別發起訂單簿事件的經紀人的資料庫，我們將相關性和回應函數分解為來自不同市場參與者的貢獻，並研究他們的行為如何相互關聯。我們找到以下證據。 (1) 經紀商在提供流動性方面有很大差異－有些經紀商主要是流動性提供者，而有些則主要是流動性接受者。 (2) 經紀人的行為很大程度取決於其他經紀人的行為。相較之下，經紀商僅受自己先前訂單的影響較弱。 (3) 市價訂單的整體影響是同一經紀商向一個方向推動價格與其他向相反方向推動價格的經紀商的流動性供應之間微妙補償的結果。這些結果強化了市場動態的圖像！ g是異質參與者之間競爭的結果，相互作用形成複雜的市場生態。