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論文資訊
- 類型：已發表論文
- 日期：2022-09-02
摘要
我們對雙重競價市場中觀察規定價格變化 Delta 所需的訂單簿價格首次通過時間 (FPT)、執行限價訂單的填充時間 (TTF) 以及取消訂單的取消時間 (TTC) 進行了實證研究。我們發現所有三個量的分佈均按照冪律漸近衰減，但 FPT 的分佈比 TTF 的分佈明顯更肥。因此，簡單的首次通過時間模型無法解釋觀察到的限價單 TTF。我們認為這種差異的根源是取消的存在。我們概述了一個簡單的模型，假設價格的特徵是根據經驗觀察到的首次通過時間的分佈，並且訂單隨生命週期隨機取消，且生命週期呈指數 lambda(LT) 漸近冪律分佈。儘管簡化了模型的假設，但包含取消足以解釋上述觀察結果，並使人們能夠根據經驗數據估計取消策略的特徵。