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論文資訊
- 類型：已發表論文
- 日期：2022-09-02
摘要
我們調查了 2003 年至 2008 年期間交易高流動性諾基亞股票的大量單一投資者的交易行為，目的是確定可能影響其行為的內生和外生因素的相對作用。作為內生因素，我們考慮回報和波動性，而外生因素是每日新聞文章的總數和基於新聞情緒分析的語義變數。數據的線性迴歸和偏相關分析表明，不同類別的投資者與這些因素的相關性不同。政府和非營利組織對新聞、回報或波動的敏感度較弱，通常，它們與前者的相關性高於後者。相反，家庭和公司對內生和外生因素都非常敏感，平均而言，波動性和回報率分別比新聞文章的數量和情緒的相關性要高得多。就這些因素的總解釋力及其相對重要性而言，金融機構和外國組織介於這兩種情況之間。我們明確考慮隔夜新聞和隔夜回報對不同類別投資者的連續交易活動和交易餘額的作用。我們觀察隔夜新聞的作用，它弱於同步變數之間觀察到的作用。透過進行向量自回歸（VAR）分析，我們發現前一天的新聞變化會影響公司、家庭和外國投資者的交易活動以及波動的動態。 VAR 沒有檢測到每類投資者的買入和賣出投資者數量之間的差異的連續值中滯後情緒的任何作用。