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論文資訊
- 類型：已發表論文
- 日期：2022-09-02
摘要
自 2008 年金融危機爆發以來，歐盟成員國已花費近 5,000 億歐元進行納稅人資助的紓困。這些危機解決方案往往伴隨著緊縮計劃，導致國內和國際層面的政治和社會摩擦。因此，如何解決失敗的金融機構以及這如何取決於經濟前提的問題是一個具有巨大政治重要性的緊迫且有爭議的問題。在這項工作中，我們採用基於代理的模型來研究三種高度相關的危機解決機制的經濟和金融影響。為了證明該模型的有效性，我們證明它再現了金融和實體經濟的一系列關鍵的典型事實。陷入困境的機構可以透過購買和承擔交易關閉，可以使用納稅人的錢進行救助，也可以透過債轉股的方式進行救助。我們發現，對於一個以低失業率和高生產力為特徵的經濟體，就金融穩定和經濟生產力而言，最佳的危機解決方案是關閉陷入困境的機構。對於失業率高企的衰退經濟體來說，紓困工具提供了最有效的危機解決機制。在任何情況下，納稅人資助的紓困計畫都不會優於私部門參與的紓困計畫。