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論文資訊
- 類型：已發表論文
- 日期：2026-03-12
摘要
我們提出了一個新的績效歸因框架，將受約束的投資組合的持股、預期收益、方差、預期效用和實現收益分解為可歸因於（1）無約束均值方差最優投資組合的組成部分； (2)個體靜態約束； (3) 由這些限制產生的信息（如果有）。我們框架的一個關鍵貢獻是認識到約束可能包含與回報相關的訊息，在這種情況下施加此類約束可能會影響效能。我們擴展了我們的框架，以使用貝葉斯投資組合分析來適應投資組合建構中的估計風險，這允許人們選擇能夠改善或對未來績效影響最小的限制。我們提供涉及環境、社會和治理組合約束的模擬和實證範例。在某些情況下，相對於不考慮這些約束中包含的資訊的被動基準，約束可能會提高投資組合績效。