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論文資訊
- 類型：工作論文
- 編號：工作論文 #411
- 日期：2026-03-18
摘要
價格的資訊含量是競爭市場一般均衡分析的核心問題。理性預期均衡將同時對同期價格和私人資訊的調節視為資訊進入價格的機制。在這裡，我們透過市場生態來解釋價格的資訊內容。市場可以選擇具有不同信念的交易者，或者，讓人想起“群體的智慧”，市場可以平衡許多參與者的不同訊息。我們提供支持第一種機制、反對第二種機制的理論支持。在這個過程中，我們證明了 Sandroni (2000) 以及 Blume 和 Easley (2006) 中發現的完全市場中長期生存的必要條件不足以實現長期生存。我們也展示了當具有不同信念的幾種交易者類型生存下來時，市場價格的一些令人驚訝的行為。本文延續了 Blume 和 Easley (1992) 和 (2006) 的研究計畫。