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論文資訊
- 類型：工作論文
- 編號：工作論文 #396
- 日期：2026-03-18
摘要
在本章中，我們調查了具有異質性、理性交易者的動態經濟中的資產定價。我們所說的「理性」是指交易者的決策可以透過偏好最大化來描述，其中偏好僅限於那些具有主觀預期效用（SEU）表示的交易者。我們所說的「異質」是指具有不同且獨特的收益函數、折扣因素和對未來價格的信念的 SEU 交易者，這些信念不一定是正確的。我們研究市場是否透過財富再分配來偏向具有特定特徵的交易者，以及財富再分配對資產定價的影響。我們在這個有限的領域中討論的關於市場選擇和資產定價問題的論點具有更廣泛的適用性。我們討論吉爾博-施梅德勒偏好的選擇動態以及任意指定的投資和儲蓄規則，以了解市場財富再分配動態給這種環境帶來什麼紀律（如果有的話）。我們也澄清了市場選擇分析的競爭主張與噪音交易者文獻之間的關係。