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論文資訊
- 類型：工作論文
- 編號：工作論文 #317
- 日期：2026-03-18
摘要
我們表明，設計基於績效的薪酬合約來獎勵產生超額回報的投資組合經理，同時篩選出無法產生此類回報的經理是非常困難的。理論界限是根據各種績效合約下可能的費用操縱量得出的。我們表明，最近提出的改革薪酬做法的提議，例如推遲發放獎金和製定回扣條款，不會消除玩弄制度的機會，除非管理者的立場和策略具有透明度。事實上，不存在僅根據回報歷史來區分熟練經理和非熟練經理的補償機制。