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論文資訊
- 類型：工作論文
- 編號：工作論文 #727
- 日期：2026-03-18
摘要
在本文中，我們使用包含來自倫敦證券交易所的大約 700 萬個訂單的資料集，展示了人們在金融市場下限價訂單的方式的驚人規律性。我們將相對限額定義為限額與可用最佳價格之間的差額。合併 50 股的數據，我們證明對於買入和賣出訂單，相對限價的無條件累積分佈大致按照冪律衰減，指數約為 -1.5。這種行為跨越了二十多年，範圍從幾個刻度到大約 2,000 個刻度。相對限價的時間序列顯示有趣的時間結構，其特徵是自相關函數漸近衰減為 $\tau^{(-0.4)}$。此外，相對限價水準與價格波動呈正相關，並受其影響。這種反饋可能會導致集群波動。